高分红股利策略及其风险 | 必贝精选

作者:Evie Liu

在当前市场债券收益率持续下跌的背景下,派息股票对寻求收益的投资者更具吸引力。但选择错误的投资策略会对你的回报造成严重破坏。

今年8月上旬,10年期美国国债收益率已下跌逾1个百分点,至1.675%,为2016年以来的最低水平。然而,美国公司继续通过增加股息向股东返还现金。分析师预计,标准普尔500指数成份股公司今年的股息总额将较2018年增长6.2%,这是该指数连续第10年股息增长。

业内分析师指出,目前标准普尔500指数成份股中约58%的股票收益率高于10年期美国国债。但在过去30年里,这一比例平均只有17%。于是,投资者开始积极寻求债券投资的替代品,他们对于派息股票/基金的兴趣越来越浓。

那么,有哪些可以获得股利的策略呢?这些股利策略之间又有什么不同呢?

第一种方法:人们可以简单地选择股息收益最高的股票——相对于股价的年度股息支付——并从他们的投资中获得最多的收益。这类高收益策略往往有利于更成熟的行业和公司,因为这些行业和公司的增长通常不是很快,它们可以将更多的收益返还给股东,而不是用于收购和投资。

例如,先锋高股息率交易所交易基金(Vanguard High Dividend Yield etf,代码:VYM)持有强生(Johnson & Johnson, JNJ)、摩根大通(JPMorgan Chase, JPM)、埃克森美孚(Exxon Mobil, XOM)和宝洁(Procter & Gamble, PG)的股票。这些公司都是蓝筹股,收益稳定,股息收益率从2.6%到4.9%不等,远高于标准普尔500指数1.9%的平均收益率。

需要注意的是,高收益往往是以增长为代价的,当大盘上涨时,蓝筹股的估值往往更低,表现也更差。先锋高股息率ETF的市盈率仅为16.6倍,而标准普尔500指数的市盈率为22倍。今年以来,随着大盘指数上涨15%,该基金仅增长了9%。即使将所有股息再投资,总回报率仍比标准普尔500指数低5个百分点。

来源:Barron

第二种方法是:挑选股息持续增长的股票,尽管它们的收益率可能没有那么高。持续的股息增长通常是公司财务状况良好的一个迹象,它表明公司可以利用更高的利润和现金流。虽然股息种植者的收益并不高,但他们的股票价格在上涨的市场中往往会上涨得更多,从而带来长期的强劲总回报。

例如,景顺股息成长型ETF (Invesco Dividend Achievers ETF:PFM)的两大股票——微软(Microsoft)和Visa (Visa)——的收益率分别只有1.4%和0.6%。但这两家公司的股价都较标普500指数今年迄今的涨幅上涨了一倍以上,并帮助推高了ETF的表现。

景顺etf资深股票产品策略师尼克•卡利瓦斯(Nick Kalivas)解释称:“在利率上升和股市走强的时期,‘种植者’的表现更好,这是一种更具攻击性的派息策略;而当经济放缓和利率下降时,高收益投资者往往更具防御性,表现更好。”

不过,投资者需要警惕“股息陷阱”。

如果一只股票的股息收益率与其他股票相比好得令人难以置信,那么这可能是股价下跌造成的。而且,即使股息合理地高,但如果一家公司的债务负担高、现金流低或盈利不稳定,股息也可能是不可持续的。

如果收益率是你唯一的考虑因素,那么你就会因此面临股票价格突然下跌的风险。这就是为什么许多专注于派息的基金也有其他筛选股票的标准:

iShares Select Dividend ETF (DVY)只挑选有连续五年派息记录的股票。景顺标普500高股息低波动ETF (SPHD)挑选的高收益基金在过去12个月也表现出较低的价格波动。全球X标准普尔500优质股息ETF (QDIV)根据股息收益率和其他质量指标(如债务水平和盈利能力)对股票进行评级。

但所有这些额外的要求可能会让股息变得不那么纯粹——这意味着它最终可能产生更少的收入。

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