“粮食荒漠”中独辟蹊径的达乐公司 | 好奇百科


以“一元店模式”纵横美国零售业、股价持续增长可期者,当属美国达乐公司。

公司目前是美国境内最大的日用品零售商之一,门店交通便捷且贴近消费者,产品价格低廉。 

发展背景虽然在1999年,达乐集团首次进入财富500强名单,但随后几年的会计丑闻则将这家老牌零售企业拖入了泥潭。2002年,作为一个家族产业的达乐随着Turner家族第三代管理者的退休,迎来了一个转折点,在接下来的几年中采取了一系列的关店、人员削减措施。2007年,达乐在以KKR为首的一众私募机构的运作下,以69亿美金的价格私有化,并继续了大量的内部改革,直到2009年重新IPO上市。


商业模式 

和拼多多一样,达乐公司做的也是下沉市场。它把店开在那些沃尔玛都不愿意去的乡村地方。在美国,有个专业的词来形容这一类地区,叫做“粮食荒漠”,意即三分之一的居民都住在出售新鲜农产品的杂货店方圆10英里以外的地方。


从1955年在美国肯塔基州开出第一家店以来,达乐公司的发展套路一目了然:到那些大型零售商避之不及的地方开店(城镇人口不超过2万人);维持店面的简洁、店铺的小规模(店面约7500平方英尺,只有沃尔玛的十分之一左右);产品选择不能太多(SKU不超过1万件,沃尔玛大概是它的10倍)。


公司大部分产品为自有品牌,主要包括DG baby、DG beauty、DG home 、DG health等,涵盖了日常生活所必需的产品,通过直接指定优质生产商进行生产并销售,最大程度降低产品成本。除自有品牌外,公司也出售宝洁、联合利华、可口可乐和百事等高质量大品牌的产品,对同一品类的产品,精心挑选出1-2个品牌和供应商谈判,由于门店数量巨大,单品的采购量相对稳定且十分巨大,因而各厂商都愿意成为达乐公司的供应商,公司的议价能力较强。

 财报披露

在截至11月1日的第三财季中,美国达乐公司净利润为3.656亿美元,合每股收益1.42美元,高于去年同期的3.341亿美元,合每股收益1.26美元。销售额增长了8.9%至70亿美元。分析师普遍预期每股收益为1.38美元,销售额为69亿美元。首席执行官托德·瓦索斯(Todd Vasos)称:“本季度,我们录得近五年来最好的客流量和同店销售增长,营业利润和摊薄每股收益均实现两位数增长。”到2020财年,它预计将开设1000家新店,改建1500家,并迁移80家。 截至2019年12月,美国达乐公司的股价已较2009年IPO价格增长638%。

 利空因素

不过,可能令国内投资者难以想到的一点是,美国偏远地区与城市的数字鸿沟让零售大小巨头们的数字化野心略感头疼——根据美国皮尤研究中心2018年统计数据显示,美国偏远地区的成年人只有65%拥有智能手机(年收入低于3万美金的美国成年人,也只有67%拥有智能手机)。


这一问题的解决办法只能等待—等足够的时间让全美国人民都用上智能手机。 达乐管理层就曾在18年投行的调研采访中提到,虽然目前他们的核心用户群体对电商表现出来的兴趣有限,但达乐本身的技术平台性准备已经启动,随时都能顺应用户的偏好变化进一步提升。 总体看来,市值超400亿美元的达乐在巨头零售和电商平台冲击的大背景下,依旧被众多投行看好,未来仍有增长空间。

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