维珍银河:财报数字看不出未来 |好奇百科

作者:必贝好奇社见习研究员 Sand

星球的运转、银河的璀璨、浩瀚无垠的宇宙总是令人充满想象,为了探索它的奥秘,每年全球都要像太空发射数百颗火箭,但载人火箭只有个位数,能上去的也是受过多年训练的宇航员。如果现在有一家公司告诉你,它能带你去宇宙浪一浪,看看美丽的蓝色地球,你会相信吗?

在英国就有这样一家公司,专做太空旅游业务,并且于2019年10月在纽交所上市,正式打响了二级市场商业航空竞赛第一枪。在过去不到三个月的时间里,维珍银河的股价涨幅达到440%,不过最近几个交易日维珍银河的涨势却有所收敛,甚至在几次下跌后,回吐了前期多数涨幅。

点对点航行是维珍的好生意

稀缺性是推动维珍银河股票上涨的一大因素。作为在常规市场交易的纯太空股票之一,维珍银河的竞争对手包括了亚马逊掌门人贝索斯私人名下的蓝色起源公司,特斯拉创始人马斯克的Space X 公司以及波音。然而,Space X和波音的技术更加先进,能够把太空游客送到国际空间站,甚至是月球或火星,维珍银河仅仅能在亚轨道展开飞行。

(来源:维珍银河官方数据)

维珍银河的座位票价维持在25万美金左右。公司最新的太空船二号可搭乘六名乘客,飞船飞行到80.5公里的近地亚轨道时,乘客将看到大片的地球美景漂浮在自己的下方,短暂的体验时间后,飞船就会滑翔返航直至着陆。

花25万美金却只能体验几分钟的亚轨道失重,到底值不值?维珍银河表示,截至目前,来自60个国家地区的约600个乘客已经支付全款或定金,公司一共收取了约8000万美元的预付款,这些太空旅游订单的总收入大约为1.2亿美元,可见太空游需求呈现出强劲的势头。

财报数字看不出未来

上周二美股盘后,维珍银河公布了上市后首份财报,去年第四季度的净亏损从上年同期的4600万美元扩大至7300万美元。

2019第四季度收入53万美元,同比大降59%,全年收入378万美元,亏损却达到2.1亿美元,大大超过收入。大部分钱花在了研发上,2019年研发费用为1.3亿美元。此外,仅销售、管理费用的8217万美元就已经超过收入了。

(来源:维珍银河2019Q4财报)

从财报的数字看不出维珍银河的未来:一方面,报表附注说明2019年Q4的收入来源只剩下引擎服务,没有运载火箭业务,可见太空旅游不是收入来源;另一方面,维珍银河的技术与商业模式都在快速变化中。

“今年初的第一次商业飞行将是公司的一个变革时刻。”维珍银河CEO 乔治·怀特塞德斯在电话会议上说到。显而易见的是,近乎每天进行的太空飞行、高利润、深厚的客户基础、新兴航天领域的先发优势,都会使得维珍银河成为一家非常赚钱的公司。

但还没有任何实质业务的维珍银河,也有可能在一年内停业。

做空者蠢蠢欲动

    美国证券交易所文件显示,维珍银河大约有3100万注册股票,但是该股一直在以浮动倍数交易。例如,2月14日维珍银河的总成交量为4470万股,2月18日暴涨到1.048亿股,同时借入维珍银河股份的成本急剧上升。

(来源:Trade Alert)

事实上,维珍银河早已被称为“新特斯拉”,因为与特斯拉一样,自上市以来卖空者始终对维珍银河表现出浓厚兴趣。2月27日,三家追踪维珍银河的公司中,瑞士信贷和摩根士丹利的分析师都下调了对维珍银河的股票评级。此前,摩根士丹利对维珍银河的目标价为22美元,并给出了牛市60美元的乐观目标价。

维珍银河现在的市值约为47亿美元,但是根据Pelican Bay Capital Management 的创始人泰勒·哈特的金融模型,他估计“维珍银河的价值是4亿到29亿美元之间。”

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