疯牛特斯拉利好消息不断,简述特斯拉投资策略

作者:必贝好奇社专栏作者 光华宇

5月1日马斯克发推特说:“在我看来,特斯拉股价太高了!”,当日特斯拉股价跌超10%。从那以后整个五月特斯拉的股价仿佛进入了横盘整理阶段,一直比较稳定,好消息与坏消息都存在。从技术面上来看,一个比较乐观的信号就是5月以来特斯拉股价从未跌破20日均线。所以特斯拉仿佛再等待一个爆炸性的消息让股价再度腾飞,重启疯牛。就在周三的美股市场上,特斯拉股价已经突破千元大关,超越丰田成为全球市值最高车企。

从体量上看,特斯拉与丰田相去甚远。据财新统计,2019年丰田实现净利润2.1万亿日元(约合人民币1368亿元);而特斯拉在2019年还未盈利,实际上,全年亏损8.6亿美元(约合人民币60.7亿元)。

特斯拉乐观的基本面之一——中国市场

6月8日中国乘用车市场信息联席会发布统计,5月份国产特斯拉销量11095辆,环比增长205%,位居新能源车销量第一。2020年全年国产特斯拉交付量有望达到15万辆,市占率12.5%,2025年进一步实现87万辆。

中国市场再次成为特斯拉股价起飞的核心动力之一。在中国乘用车市场信息联席会发布统计数据后,6月9日兴业电新行业首席朱玥表示,预计6月份特斯拉交付量可以挑战20000辆。

另外,根据新浪财经消息,特斯拉的Model 3也有国内分析师放出乐观消息,根据国内调研机构测算,2020年第一季度上海工厂生产的Model 3标准续航升级版,裸车成本约为18.87万元,平均毛利率高达39.37%,远超同为豪华车的奔驰、宝马、奥迪的平均水平。如果以其测算的国产Model 3标准续航升级版,裸车成本为18.87万元,补贴后售价27.155万元来计算,平均特斯拉每售出一台,就赚取了8.285万元的利润。

此外,根据工信部的新车申报目录可知,国产Model 3还将换装磷酸铁锂电池,国产Model 3电池成本有望下降1.17万元,可为整车成本带来6%的降幅。同时,如果国产Model 3基础版维持20%-25%毛利率水平,那么其售价预计会下探至24.39-26.17万元之间。如果进一步考虑换用磷酸铁锂电池和国产零部件后,维持同样毛利率水平,国产Model 3基础版售价可降至21.74-22.65万之间。

利好消息一浪高过一浪。

凯恩斯能源研究顾问公司的一份新报告预测,随着世界各国推行鼓励消费者购买电池动力汽车的新计划,电动汽车销量将在2021年激增。特斯拉将拥有更光明的2021年,全球电动汽车销量超过300万辆。该公司的总经理Sam Jaffe说:“我们将看到多种因素结合在一起,使2021年成为电动汽车销售的拐点。” Jaffe认为,引发电动汽车需求的两个最大因素是欧洲和中国市场。

通过上图可知特斯拉2020年Q1的财务报表相对于去年同期,有了明显的增长,总收入同比增长31.8%,净利润同比增长102.28%,并扭亏为盈。不过,2020年Q1的总收入和净利润环比有轻微下滑。因此,接下来即将发布的2020年Q2的财务报表投资者应重点关注中国市场,以及欧洲市场开扩情况,以及第二季度美国本土疫情对特斯拉经营生产造成的影响。

不过,对于向来充满争议的特斯拉,当然也有顽固派。

还记得1月23日股神巴菲特午宴上,巴菲特说:“马斯克是位了不起的人,特斯拉是家伟大的公司,但它并不是理想的投资标的”。2月12日,股神巴菲特的长期商业伙伴、伯克希尔·哈撒韦副董事长芒格表示:“自己永远不会投资也不会做空特斯拉。特斯拉创始人马斯克是个奇人,他可能高估了自己,但他并非一直都是错的。” 巴菲特给出的原因是:其一,拥有庞大资金的传统车企巨头也会投资新能源电动车领域,特斯拉的竞争对手实力很强。其二,特斯拉的股价太高了。芒格也没有说不看好特斯拉,而是特斯拉不符合他的投资标准。

不过,作为股神的巴菲特,他有着稳健的投资风格,有人说他更像个一级市场的并购者,他买入的公司,是买入公司的获利能力,很少通过股票价差来进行交易获利。截止目前股神手里依然握有大量现金,并没有投资公司。因此,不难理解大部分的普通投资者投机股市赚差价和股神的投资可能赚的不是一个“钱”。巴菲特的投资可能持续几年甚至几十年,普通投资者不妨先把当下和未来几年规划好。

投资策略:从消息面到技术面分析

下面我们分析一下特斯拉股价的技术面:

2月4日特斯拉的最高点为968.99元,当日收盘887.06,随后经过15天的调整再次股价摸高到944.78元,但随着新冠疫情导致大盘进入熊市,此后特斯拉一路下跌至350.51元,接着又随大盘步入牛市大反弹。4月底至5月底特斯拉股价一直在700多、800多元附近横盘整理,并有缩量表现。

上图是6月9日的特斯拉900天日K线图,其中绿色为5日均线,蓝色为20日均线,红色线为50日均线。从上一轮牛市与这一轮大反弹来看,5日均线基本超过20日均线,20日均线超过50日均线。特斯拉现在处于5日均线>20日均线>50日均线状态,也就是处于上升通道,如果持仓的投资者不建议减仓。假如说近期5日均线跌破20日均线那么就可以认为是回调,可以适当加仓,于此同时观察20日均线与50日均线的距离,距离越大说明上涨动力越强,距离越短说明股价走势可能疲软。

目前从K线图形来看,特斯拉有破前期高点的可能,而且可能性很大,如果在现在的股价进行横盘整理,那么有理由相信如果再来一个好消息,前期高点会冲破,股价很快突破4位数,6月10日的市场表现证实了这一看法。目前来看,紧密关注大盘走向,大盘近期表现十分强劲,但也要谨慎大盘出现小回调,大盘如果出现小回调可能会影响特斯拉同样进行回调。不过特斯拉的支撑位在850元(20日均线)附近,回调又是一个补仓机会。如果是股价横盘或者继续稳步上攻,那还是建议投资者继续持有吧。

不过依然有很多分析师抱怨特斯拉股价很贵。比如在seekingalpha.com上   Louis Stevens就说到:虽然,我们知道特斯拉商业基本面的势头,以及过去三个季度是盈利的,但是我们可以看到,随着资产周转率和利润率的下降,ROE趋势有所放缓。经济衰退导致的销售下滑可能会在短期内对特斯拉造成严重影响。股票仍然定价估值过高,低的预期回报不值得在这些高水平上进行投资。长期投资者应持有该股,而潜在买家则应等待一个更好的切入点。

对于以上类似的分析,其实投资者应该知道,现在许多科技公司的股价都很贵,甚至新冠疫情前标普的估值也是十分高的。但是对于科技公司而言,其股价肯定包含了各项财务指标数据,而这些财务数据反映了公司实际运营状况。但是股价往往还包含着一些不可量化和看不见的隐形价值,而恰恰这些隐形价值也会合理的反映到股价里。比如说:像公司前景,对于特斯拉这样的公司,它将会对传统汽车做革命性的颠覆,其背后的市场和潜力是十分巨大的。因此投资者往往会“高估”公司的股价,而这“高估”的部分加上财务指标反映的部分才是现在股价的市场价。


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