黄金摸高1800后从技术面到投资策略的分析

作者:光华宇

6月29日与30日连续两日COMEX纽约黄金差价合约CFD(GC)冲破1800美元整数大关。黄金自6月底以来的表现似乎印证了疫情期间各大机构对黄金看涨的预测。不过最近高盛又放出最新的预测,未来12个月内金价将创历史新高。目前,高盛并不是唯一看涨黄金的投资机构。在周二发布的一份报告中,美国银行表示如果金价继续突破关键阻力位,那么金价可能会在2020年底之前创下历史新高。同时,SGMC Capital创始人兼首席执行官Bondurri告诉彭博社,他认为到今年年底,黄金可能触及2,000美元附近,并且由于美元疲软,金价可能进一步上涨。他预测黄金的未来表现的强劲,主要由以下原因:

1、预计美元将继续贬值,这很可能使黄金受益。

2、在全球经济环境的不确定性会使黄金成为资产避风港。

3、无限量的宽松QE,将会使人们开始担心通货膨胀。

4、黄金是一个很好的避险工具。另外,许多基金都将黄金作为终极对冲手段之一。因此黄金的需求会增大导致金价上涨。Edison Investment Research则更加看涨,称黄金有可能升至3,000美元,在黄金投资报告中写到,美联储的货币政策非常支持黄金。另外,该投资研究机构强调了货币基础与黄金价格之间的历史关联。谈到货币基础与黄金价格之间的历史关联,有兴趣的观众可以观看中国人民大学翟东升老师的一些视频。翟东升老师指出,黄金的贵金属饰品属性造成了黄金的价值泡沫(黄金不“实用”但很贵,就是泡沫),但是黄金是人类货币史上最坚韧的泡沫。1971布雷顿森林体系瓦解后,美元与黄金脱钩,美元失去了黄金作为美元的硬锚定物(价值衡量基准),成了完全以美国国家信用为基础的货币。所以黄金的价格与美国的国力存在负相关,也就是说美国国力下滑,人们担心美元成为废纸,疯狂囤积黄金,黄金价格升高;而美国国力上涨,美元就会强势,那么黄金价格就会下降(以上讨论都是以美元计价的黄金)。近期黄金技术面
我们先来看看黄金ETF(GLD:NYSE)近6个月的K线图形:

上图中中间的蓝色虚线为布林线BOLL指标(Bollinger Band)中轨道线,代表20日股价的平均线。布林线BOLL中轨道线虚线上方与下方两条蓝色实线分别代表为压力线(Up线)和支撑线(Down线)从图中K线走势可看出4月中旬到6月中旬基本是横盘震荡走势,压力线(Up线)和支撑线(Down线)之间的距离比较稳定,但从6月19日开始,压力线(Up线)和支撑线(Down线)之间的距离开始有逐步扩大的趋势。下面我们详细介绍一下布林线BOLL这个技术分析的常用指标。BOLL指标是美国股市分析家约翰·布林根据统计学中的标准差原理设计出来的一种非常简单实用的技术分析指标。一般而言,股价的走势总是围绕某一价值中枢(如日均线、成本线等)在一定的范围内波动,布林线指标正是在上述条件的基础上,引进了“股价通道”的概念,其认为股价通道的宽窄随着股价波动幅度的大小而变化,而且股价通道也具有可变性,它会随着股价的变化而自动调整。当股价波动很小,处于盘整时,股价通道就会变窄,这可能预示着股价的波动处于暂时的平静期;当股价波动超出变窄的股价通道的上轨时,预示着股价的大幅上涨的波动即将开始;当股价波动超出狭窄的股价通道的下轨时,同样也预示着股价大幅下跌的向下波动将开始。而布林线的理论使用原则是:当股价穿越最外面的压力线(支撑线)时,表示卖点(买点)出现。当股价延着压力线(支撑线)上升(下降)运行,虽然股价并未穿越,但若回头突破第二条线即是卖点或买点出现。另外,必贝好奇社6月15日的文章《从波浪理论分析标普500本周走势》介绍了RSI指标与ADX指标的判断趋势方法。

截止7月1日近一个月以来RSI与ADX指标如上图所示。RSI为64.78处在强势上攻区间,ADX为12.62,+DI为32.36,-DI为22.05。6月22日后ADX有微弱抬头趋势,显示可能积攒下一步的上涨动能。通过以上技术面的分析,黄金确实蓄势待发,有进一步的上涨动力。但是根据以往的黄金表现,黄金不太可能像股票那样短期大幅上涨那么快,黄金的走势还是比较稳健的。稳健的话,就可能出现缓慢的震荡区间,用时间换空间,进行慢慢上攻。比如近日1800元整数位破掉后,可能出现小幅回调,随后再次上攻1800,慢慢用时间抹平缺口,站稳1800,然后用同样的走势,继续上攻。这次黄金的大牛市,可能需要等到美国经济彻底恢复后才有望见顶,不过到时候肯定会出现明显的见顶信号。黄金类ETF和期权投资策略一、黄金相关ETF的投资策略
目前在市场长期看涨氛围情况下,投资者可以考虑用定投的形式来投资黄金ETF。它的最大好处是平均投资成本,避免单次大笔入场时的波动风险。此策略通常需要的时间较久,时间越久越能体现此策略的优势。

另外刚才的分析也说明了黄金可能还是有震荡区间的存在,如果抱有短期投机心态,可以逢低买入,逢高抛售。另外在大的看涨趋势下,如果没有十足的理由,不建议做空黄金。

二、黄金期权的投资策略
刚才讲了,如果抱有短期投机心态炒作黄金ETF可以逢低买入,逢高抛售。而投资者可能觉得黄金的价格波动幅度有些太小了,而且用这种方法占用资金太大了,而相对收益可能比较缓慢。因此为了放大波动,我们利用期权这一武器可以有效实现这一目的。
黄金ETF(GLD)的期权流动性较好,投资者可以观察30天到180天后到期的期权,如果黄金价格在震荡区间跌到布林线BOLL支撑线,并且自己观察感兴趣的看涨期权也有了一定的下跌幅度后,就可以考虑买入它。

然后等期权随着黄金价格上涨而涨到布林线BOLL压力位时抛掉。这样的低吸高抛,比ETF低吸高抛波动幅度大了很多。如果你是期权投资新手,不妨多看看看涨期权价格变动与黄金价格变动的关系,慢慢熟悉黄金期权的波动幅度,来控制自己的仓位和风险。

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