好奇百科|这家低调却跑赢标普500的公司,究竟厉害在哪里


作者:必贝投研


不要把电子连接器制造商安费诺(Amphenol)和安眠药安必恩(Ambien)混淆了,尽管前者可能低调到足以让人打哈欠。安费诺总部设在康涅狄格州沃林福德,300年前曾因女巫审判而闻名,在那次审判中,被告被明智地无罪释放。

这并不是说安费诺(Amphenol)没有什么令人兴奋的事情发生。仔细观察,你会发现它已经从电子内部的连接器扩展到从外部世界获取信息的传感器。

过去五年,安费诺的股票平均年回报率为16%,比标准普尔500指数高出5个百分点。未来一年,这些股票可能会表现得很好,甚至更好。

全球连接器市场的年销售额估计为650亿美元,这使得安费诺的市场份额达到12%,成为仅次于TE Connectivity (TEL)的第二大运营商。十多年来,由于有机增长和收购的结合,安费诺的市场份额一直在增长——其中48家是在15年内实现的。

安费诺享有32%的毛利率。这意味着,相对于雷神公司(Raytheon)和卡特彼勒公司(Caterpillar)的产品,该公司的产品利润更高。

对于一家小公司来说,这将是令人印象深刻的,但安费诺其实并不小,其市值为280亿美元,与通用磨坊(General Mills)或西南航空(Southwest Airlines)的规模大致相当。据晨星公司(Morningstar)的数据,Amphenol bull Allen Bond旗下的Jensen Quality Growth fund (JENSX)在同类基金中五年期业绩排名前20%,一年期业绩排名前10%。

摩根士丹利(Morgan Stanley)半导体分析师克雷格•赫滕巴赫(Craig Hettenbach)表示,从现在开始,随着安费诺进一步进军传感器领域,该公司在连接器领域的成功有望重现。传感器将有关位置、速度、温度、声音和其他变量的真实信息转换成计算机能够感知的电子信号。

这是一个巨大的市场:大约1500亿美元。

安费诺在传感器领域的市场份额很小,但自2014年以来,传感器已占其交易总额的三分之一。Hettenbach预计,安费诺将出现一个良性循环,即该公司收购小型私人传感器企业,并利用其全球营销范围扩大销售。安费诺是他的首选,目标价为110美元。这意味着较近期的95美元上涨15%。但在他最乐观的预期下,他的目标是150美元。

广泛的半导体市场预计今年将收缩,但华尔街预计安费诺的销售额将增长2%,达到83.5亿美元;利润增长3%,达到12.2亿美元;每股收益增长5%,至3.94美元。明年,这些增长率预计将增长一倍以上。该股目前的市盈率为24倍,看起来不像是一个累赘。在过去的五年里,它们的平均售价达到了这个水平。

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