必贝精选|“降息”信号与行情波动的真相

自美联储主席鲍威尔发表了“将在必要时候选择降息”的言论后,美国主要股指便开始了连续两周的上涨。

即使周一公布的6月美国房屋建筑商信心指数跌至2016年以来新低,美国主要股指周一仍然继续上涨。

芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据显示,市场认为美联储今年降息的可能性已经接近100%,最早将在今年7月选择降息。

值得注意的是,习近平与特朗普的通话所显示的贸易战缓和倾向可能是关键的利好因素。

降息后股市一定会迎来一波上涨?并不是。

今年3月,美联储意外鸽派地宣布暂缓加息,结果当天股市还是跌了。

股市酸菜有点摸不着头脑了。不是说加息利空,与之相反地降息利多吗,怎么降息还是在跌呢?

联储引领市场还是跟随市场?

纵观历史,当美联储降低利率时,市场会下跌,当美联储降低利率时,市场也会反弹。因此,美联储打算加息的事实实际上并没有造成真正的后果。

如果你看看下面这张图表,你会发现美联储在利率变动方面跟随市场,而不是引领市场。

(来源:Socionomics研究所)
(来源:Socionomics研究所)

上图清晰地表明,200011月时,股市开始下跌,然后联储在20011月开始降息。股市在20036月开始上涨,联储于是停止降息并在股市持续上升以后开始加息周期。

直到2007830日,次贷危机爆发股市开始暴跌,联储在918日开始降息放水。

市场领先,美联储紧随其后,这意味着你只要跟随国债的走势,就能知道美联储会怎么做。然而,很多人不这么认为,他们认为美联储是万能的,控制着一切。

(来源:Socionomics研究所)

上图反应了2008年次贷危机爆发后政府的一系列救市行动与市场的动向。市场一路下跌。

尽管我们可以将美联储主席的讲话视为市场反弹的催化剂,但我们不能将其视为绝对的“原因”。在当前情况下,市场极度超卖,理应反弹。

通常来讲,如果你相信新闻“肯定”会导致市场波动,一旦有一个事例证明了这个观点,那么你就会忽略其他与你预期完全相反的事例。这也是为什么当涉及到市场动向时,大多数媒体和分析师的报告中并不存在理性诚实。

利率决议与市场波动的一般规律

一般来讲,关于利率决议与市场波动,我们可以总结出下面一些基本的规则。

在加息初期,央行加息对股市的影响是利好,因为加息代表经济向好,有通货膨胀的迹象,所以央行在刚开始加息的初期阶段,大盘指数是会上涨的。

当央行持续加息4次以上的时候,就要注意大盘指数的风险,加息本身属于对股市的利空消息,当利空累计之后,就会从量变到质变,导致大盘开始掉头下跌。

加息末期和减息初期,对股市的影响将会降低大盘行情;加息初期和减息末期,将是大盘行情走强的阶段。

分析人士Avi Gilburt建议,多数投资者应当在当前环境下避免大举交易,而应专注于资本保值。一旦此次调整将我们带到2019/20年的较低目标,你就能在较低水平重新配置资金

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