必贝精选|大佬们的持仓变化

作者:必贝投研部

五月上旬,全球顶级基金的13F又披露了他们的2019 第一季度的持仓报告。照惯例,我们也来看看最为大家所熟知的巴菲特、索罗斯、桥水、高瓴的新动向。

巴菲特:银行与科技股双管齐下

巴菲特了解银行,并继续喜欢它们。摩根大通(JPMorgan)是伯克希尔哈撒维(Berkshire Hathaway)第三季度增幅最大的银行,而美国银行(Bank of America)的绝对数字和百分比分别位居第一和第四。按百分比计算,纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)排名第五。巴菲特还大幅增加了PNC Financial (PNC)和美国银行的股份。

目前,大型银行可以将几乎所有的自由现金流返还给股东。市盈率约为10倍,这意味着他们可以给你2-3%的股息,即使现金流总体增长为零,他们也可以利用回购来实现每股收益的高个位数年度增长。计算一下每年7%的流通股减少对每股收益的影响。总收益不会永远保持不变。未来四到五年,银行总收益的平均增幅可能会在5%左右。这相当于15%的回报率,或多或少还算安全稳定。

巴爷爷对科技股感情复杂。近年来,伯克希尔哈撒韦投资风格发生了一些新的变化,最出名的要数投资科技公司IBM和苹果。2018年,苹果大跌,评论开始质疑巴菲特和芒格的“科技股不在其能力圈”。对此,巴菲特表示,投资科技股仍然没有偏离价值投资。

最新得13F持仓报告显示,截至3月底,增持亚马逊48.3万股,苹果持仓未发生变化。本月早些时候,巴菲特在股东大会前接受CNBC的采访,承认低估了亚马逊及其首席执行官杰夫·贝索斯。

*伯克希尔哈撒维Q1持仓详情

索罗斯:加注独特对冲策略

索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management)在全球进行投资,13F文件中报告的美国市场多头头寸约占总投资组合的15%。13F的投资组合价值本季度增长了28%,从330亿美元增至431亿美元。持仓从165增加至169个。

截至今年第一季度,索罗斯基金持有的前五大重仓股分别是:美国广播及有线电视供应商Liberty Broadband C类股,价值6.689亿美元;美国最大赌场房地产投资信托公司(Reits)之一的VICI Properties,价值4.297亿美元;标普500ETF看跌期权;全球最大博彩集团之一凯撒娱乐,价值2.157亿美元,占流通股的3.7%;以及原阿里最大股东Altaba。

索罗斯基金对市场系统性风险也采用了独特的对冲方式,对罗素1000指数ETF积极做多,但加倍增持SPDR追踪标普500大盘ETF的看跌期权,从四季度的32.5万手增加240%至110.5万手。

此外索罗斯基金持有20万股Lyft股份、5万股奈飞和3750万份特斯拉企业债,同时建仓做多了康卡斯特。

*索罗斯基金Q1持仓详情

桥水:加仓新兴市场ETF

13F持仓报告显示,今年一季度,桥水的美股仓位从去年四季度末的109.28亿美元增至今年一季度末的163.25亿美元,持仓市值增加53.97亿美元,创下桥水美股持仓历史新高,但桥水美股持仓仅占其管理规模的十分之一。

今年一季度,桥水继续保持着对新兴市场的极大兴趣。领航旗下富时新兴市场ETF(VWO)一季度获桥水增持2282.29万份,持仓市值增加约12亿美元,市值在桥水持仓中继续保持首位。

桥水美股的持仓变动中,前五大加仓为:安硕Msci新兴市场ETF, 安硕核心MSCI新兴市场ETF, 领航富时新兴市场ETF, 安硕MSCI巴西ETF,梅西百货。

其中,安硕MSCI新兴市场ETF跟踪MSCI新兴市场指数,安硕核心MSCI新兴市场ETF也跟踪MSCI新兴市场指数,相较于跟踪基准安硕公司增加了中小盘股的比重;领航富时新兴市场ETF跟踪富时罗素旗下的新兴市场指数,相较于MSCI新兴市场指数,该指数一直含有中国,但是亚洲市场中不含韩国。

同时,桥水还大幅加仓MSCI巴西ETF,将其持仓从上季度的101.2万份增至932.45万份,持仓市值也从0.39亿美元飙升至3.82亿美元,新进桥水前十大持仓,位居第七位。结合桥水4月中旬发布的报告,业内人士表示,桥水押注新兴市场是为了规避美股风险。

高瓴资本:大规模增持五大中概股

高瓴资本旗下两海外管理公司也一起公布了截至2019年3月31日的美股持仓数据。从高瓴资本披露的数据来看,今年第一季高瓴资本持仓股票主要集中在教育及互联网行业,而中概股依然是公司持仓的重点。

据公开数据统计,截至2019年3月31日,高瓴资本美股的前五大重仓股分别为爱奇艺、百济神州、京东、好未来、Sea Ltd(SE),持有股份总市值分别为11.2亿美元、7.2亿美元、4.7亿美元、4.3亿美元和3.5亿美元。

据统计,截至第一季期末高瓴资本对爱奇艺大幅增持1155万股,总持股数达4699万股,总市值高达11.24亿美元。在第一季中,爱奇艺股价涨幅高达70%。

除爱奇艺外,高瓴亦增持好未来(TAL)455万股。目前高瓴持有好未来市值达到4.3亿美元。上季,高瓴资本持有748万股好未来股份。另外,中概股中,高瓴资本还分别增持拼多多(PDD)、哔哩哔哩(BILI)及阿里巴巴(BABA)176万股、158万股及10.5万股股份。截至3月31日止,高瓴资本持有该三家公司的股票数目分别为493万股、439万股及191万股。

据悉,高瓴资本与好未来在今年年初完成一笔总价5亿美元的股权投资。该交易完成后,高瓴资本占有好未来7%的股权。此次好未来跃升为高瓴资本前五大重仓,并不意外。

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