必贝精选 |中美贸易摩擦趋缓对市场一定利好?

作者:Eshe Nelson

美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)和中国国家主席习近平在日本20国集团(G20)峰会上会晤,双方同意休战贸易战,特朗普表示他暂时不会对中国商品征收更多关税,美国公司可以再次与中国科技巨头华为做生意。

从经济上讲,如此一来,消费者和企业将不必支付更高的关税,这对美国来说是个好消息。不过,对于最近一直在飙升的金融类股和债券市场来说,这可能会让涨势暂停。这是因为市场完全消化了美联储在7月底会议上降息的预期。一些交易员甚至预计,政策制定者将降息50个基点,或0.5个百分点。(美联储通常以25个基点的增量调整利率。)

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)本月早些时候表示,决策者正密切关注贸易争端的进展,如果经济前景没有改善,他们已准备好采取行动。这一信息帮助将标准普尔500指数推至历史新高。事实上,标准普尔道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)资深指数分析师霍华德•西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)表示,美国基准指数6月份的涨幅是1955年以来的最高水平。

图表:BBAE

尽管央行利率制定委员会考虑的不只是贸易政策——未来几周公布的通胀和就业数据也非常重要——但贸易休战略微减轻了采取行动的压力。这无疑限制了降息50个基点的前景。投资者对政策预期的重新定价,可能会在一定程度上抑制市场反弹。

安盛投资管理公司(AXA Investment Managers)高级经济学家戴维•佩奇(David Page)今天在一份报告中写道:

“尽管美联储可能提供额外的宽松政策,以抵消贸易不确定性对美国人气的影响,但它很可能希望让市场摆脱对未来一年将进行四次降息的预期。今天的乐观消息可能会降低一些下行风险,我们预计今年只有两次降息。”

当然,我们以前也遇到过这种情况,贸易休战,一段平静的时期,然后特朗普突然升级。这种情况可能会再次发生。此外,目前的协议没有削减任何已经存在的关税。鉴于美国股市的高企(这是一个对特朗普很重要的指标),美国政府减轻对中国投资压力的压力较小。总而言之,美国贸易政策仍存在很大的不确定性,这将足以让许多投资者坚持他们的押注,即美联储仍将降息,即使不是在7月份,也会在9月份,这可能会让市场保持更长时间的活跃。由于交易员们将经济利好消息与外界对美联储政策的预期进行权衡,周一开盘时市场可能不会有太大反应。

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