交易宝典 | 投资美股的杠杆ETF有哪些优缺点?

作者:者希博,必贝证券CEO

在充分理解加杠杆ETF之前,我们首先要稍微科普一下杠杆。杠杆,说白了,就是借钱投资。自己没钱,或者自己资金不够,去借别人的钱进行投资活动,就叫加杠杆。杠杆的一个非常重要的功能,是放大盈亏。他可以放大盈利同时也会放大亏损。

杠杆ETF实际上是一种使用债务杠杆或者衍生品来放大对于某个指数正向或者反向追踪投资损益的基金,这里提到的衍生品,大部分情况下是指期货合约 (futures)和掉期合约(swap),而这里所谓的放大损益,是指按比例放大当日的损益,而不是放大多日损益,这就导致了可能出现一个很恐怖的现象。

我们举个栗子:

假设有一个ETF,我们称之为 A,以及追踪其日常表现的三倍的杠杆 ETF B。

两者设定相同的起始价,每股 100 美元。在交易的第一天,A 受到打击,暴跌 20%。因此它以每股 80 美元结束,B 的表现则会更差,损失 3 倍也就是 60%,收盘价为 40 美元。这当然是一个很糟糕的开端。

然后在第二天 A 反弹,飙升 25%,收于 100 美元;这样子回到了起始价,连续两日未发生亏损。此时 B 会上涨 75%,然而这只能将其从 40 美元上涨到了 70 美元,从而两天累计跌幅达到了恐怖的 30%。

所以投资杠杆ETF要慎重,只适合投机不适合投资。否则惨状如下图:

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