为什么人民币贬值会令美股大跌?| 必贝精选

作者: Al Root From Barron

昨天,2019年8月5日,美国股市受到重创,因为中国决定使用一种武器来反击特朗普总统的新关税:人民币。

货币的价值是一种抽象概念。投资者并不是真的想要印着政客照片的纸;他们想要的是能够让他们购买的东西:本地资产。最基本的情况是,投资者无法用欧元购买美国股票和债券。他们必须获得实际的美元来完成所有的美国交易。

货币“价格”只是相对于另一种货币报价,因此货币价值在相关性的海洋中浮动,由于经济增长和利率等因素而上下波动。

中国官员不会让市场独自决定人民币的价值。他们将人民币汇率控制在一个区间内,现在北京已经采取措施,允许人民币贬值,使其跌破1美元兑7元人民币的心理关键水平。

此举的直接影响是抵消美国上周宣布的新关税的影响。以美元计价的从中国进口商品的价格刚刚下降。这导致在新关税于9月1日生效后,美国的进口商仍然将不得不支付与美国增加关税之前大致相同的金额

2016年美国大选后,墨西哥比索也发生了类似的情况,不过与人民币不同,比索不受政府的控制。市场抛售比索,使比索贬值近20%,有效地消除了关税威胁的影响。不要忘记。总统把退出北美自由贸易协定作为竞选承诺。美国确实退出了贸易协定,但在没有实施惩罚性关税的情况下达成了一项新协议。

美国消费者喜欢强势美元。它使东西更便宜。但随着新关税的出台,消费者不太可能从美元走强中获益。

美国出口商不喜欢美元走强。这降低了美国产品相对于外国产品的竞争力。

美国出口什么?机械、电影、农产品和飞机,以及无数其他产品。

据统计,美国大型工业企业逾三分之一的销售额来自海外市场。

美国股市投资者不喜欢关税带来的不确定性。这可能会损害估值倍数,以及对未来利润增长的预期。在其他条件相同的情况下,在中国获得的利润对美国投资者来说不会那么值钱。同样,在其他条件相同的情况下,以美元计算的利润下降意味着美国股票价格下降。

几乎每次财报电话会议都要讨论关税问题。上周,媒体采访通用电气首席执行官拉里·卡尔普时也提到了这个问题。管理团队通过转移生产和削减成本,在很大程度上减轻了关税对其运营的影响。卡尔普对关税问题的回答概括了大多数经理人的观点:他试图控制他能控制的东西,仅此而已。

问题是这越来越难做到。

免责声明:本文所引述机构或个人的观点、言论、数据及其他信息仅作参考和资讯传播之目的,不构成投资建议,不代表必贝赞同其观点或证实其描述.
版权声明:本文为必贝独家编译原创,未经允许严禁转载。

发表评论

评论已关闭。

相关文章