投资分析 |总是抄顶逃底?你应该试试这个ETF

特约作者:李子木

在股市中浪,最不爽的是什么?

无外乎以下两种:

极度踏空,大盘一路高歌猛进,天天新高,你手里全是票子。眼巴巴的看着别人谈人生,谈理想,谈辞职,自己账户毫无动静。不爽!

深度套牢,大盘跌的灰头土脸,毫无底线,地板下面还有地下室,你满仓股票。眼巴巴看着别人计划抄底,计划加仓,自己动弹不得,账户天天有动静。不爽中的不爽!

折磨之下,时间久了,就习惯了。而时间更久之后,突然有那么一天,压抑在心底的霸气会彻底侧漏,特么的老子和你拼了!一咬牙,心一横,踏空的在顶部满仓追涨,为爱接盘;套牢的在底部直接割大腿,为爱买单,修成一颗真·韭菜。

每一轮牛熊,都充斥着无数小散抄顶逃底的辛酸。那么小散在这个市场中真的就没有逆天改命的机会了吗?

当然不是,只需要使用一种策略,就可以彻底与抄顶逃底的土鳖操作说拜拜,这就是趋势交易。

趋势交易不是什么新鲜玩意儿,早在20世纪初期就有老艺术家使用了。简单的说,趋势交易就是顺应市场走势,在股票出现明显的上涨之后再买入,在股票出现明显下跌之后再卖出。在较短的周期内进行追涨杀跌,期望实现中长周期上的高抛低吸。趋势交易代表人物有大作手杰西·利弗莫尔,以及忍者神龟大师,理查德·丹尼斯等。

提到了趋势交易,就不得不提一个名人,查尔斯·道,道琼斯指数创始人之一。这个二手的投资理论家原本只是一个财经记者。爱尔兰大叔罗伯特·古德鲍蒂跑到美国来想搞股票交易,但当时纽约股票交易所很爱国,要求所有的交易员都必须是美国籍,大叔拉查尔斯·道来做他的合伙人。查尔斯·道就莫名其妙的开始了投机生涯,摇身一变成为了交易员。

在合伙人拿到国籍之后,查尔斯·道又开心的回去做他的财经记者,结合着他做交易员的经历写了不少报道,分享了不少股票投机心得。由于其观点独特,深受股民好评,成为当红大V。在他去世之后,这些投机心得被人总结成了道氏理论。

道氏理论一直被趋势交易者视为圣经,可有点儿尴尬的是,查尔斯·道生前一直强调他的这些心得不是为了预测市场,也不是为了指导投资者。看来当历史选择你的时候,你是没权利说不的。

趋势交易在大战略上都是看价格变化而动,具体战术上又分为好多种,有玩儿均线的,有看通道突破的,有玩儿百分比突破的,有看波动性突破的,不一而足。

一般来说,普通的小散想搞趋势交易就得自己去学习基本的趋势交易理念和具体的投资技术。但要知道,想弄清楚这些理论以及那些买进卖出指标也不是一件容易事,更不用说还得盯盘观察指标是否达到阈值,真是又费心又费力。那么,有没有能让我们生活更美好些的办法?

有,就是今天要介绍的ETF,PTLC,美国大型股票趋势先锋基金,听着这个名字就吊炸天。它是Pacer 旗下的ETF基金,基金资产27.1亿美元,45日均量1400万美元,也是个流动性十足的大号基金。基金费率为0.6%,略有些高。

PTLC追踪Pacer 美国大型股票趋势先锋指数。这个指数完全采用趋势策略,尝试在上涨中捕获更多的涨幅,在下跌中控制下跌的幅度。其风险暴露有三种模式:

  • 股票模式,100% 标普500指数
  • 混合模式,50% 标普500指数+50% 3个月期美国国库券
  • 纯债模式,100% 3个月期美国国库券

当S&P 500 TR连续5个交易日收在200日均线上方时,在随后的交易日进入股票模式。

当S&P 500 TR连续5个交易日收在200日均线下方时,随后交易日转为混合模式,直到其他条件被触发。

当S&P 500 TR 200日均线收盘值低于5个交易日前的值时,转入纯债模式。有点不同的是,纯债模式不会转回到混合模式,只会在条件符合后转为股票模式。

在我看来基金策略设置有一些值得商榷的地方,基金整体的设计是倾向于快速追涨,缓慢杀跌。处理下跌时有些反应迟钝,5个交易日低于均线时进入混合模式,然后至少还要再等待5个交易日确认均线走低。要知道,跌速远大于涨速,熊市初期下跌速度是非常快的,有可能在这10个交易日中指数已经出现了巨大的跌幅。不知道如此设置是否考虑的是美股长牛的特点,踏空风险更大?

介绍完策略,咱们来看基金的表现吧。红线是SPY,蓝线是PTLC。自从2015.12.06成立以来,PTLC收益不如SPY,但在长牛的环境中趋势策略的确就很难跑赢指数,毕竟只要出现回调被震出局,再追回来就会滞后一些。

蓝线:PTLC、红线:SPY

那么在最近SPY出现大幅回调时,PTLC的表现如何?

 蓝线:PTLC、红线:SPY

可以看到,在18年圣诞节的大跌时,PTLC还是有效的控制了最大回撤的。

由于PTLC还是一只很年轻的基金,目前只有3年的数据可参考,我们不妨一看:

3年期PTLC对标普500的β系数0.58,阿尔法系数3.63%,标准差8.48%低于指数的10.85%,代价是收益12.92%也低于指数的14.87%。不过PTLC夏普比率比标普500更高些,1.32 vs 1.21 ,性价比稍高。对标普500的上行捕获率达到79.49%,下行只有67.11%,在0.58的β值之下,也算是做到了其目标跟涨大于跟跌。

说到这,小伙伴们可能会有困惑,既然这个基还可以,我们也知道了它的趋势跟踪策略,何不自己干一票呢?还可以节省一笔管理费嘛。

其实没有这么简单,前面提到趋势交易时说道能追大涨,躲大跌,却没提其致命弱点,就是在震荡市中会反复的打脸。一般的小散很难熬过趋势打脸的震荡市,试想,当你连挨10次嘴巴之后,你还有勇气去爱不?而,当你放弃之后,往往市场就会有起色,一飞冲天。这样,挨打之后又吃不上肉,是不是比不爽还不爽?

当你使用了PTLC之后就完全不同了,打脸的困扰被包裹在ETF之下,持有体验大大改善,更容易坚持到收获之日,同时也省去盯盘操作之苦。

Pacer旗下不光有追踪大盘的PTLC,还有追踪中盘的PTMC,追踪纳斯达克的PTNQ和追踪欧洲指数的PTEU,如果你对趋势交易感兴趣的话,不妨关注。

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